中国经济面临的下行压力，加快了宏观经济政策的调整，强化“稳增长”已成为政策重点。但如何强化“稳增长”?从中央到地方，仍然把投资作为“稳增长”的抓手，各个地方更是准备了大量的投资项目，以求在今年内提振经济。

　　我们注意到，在经济转冷之下，国内各个领域、各个地方的“救市”呼声渐高，已成为市场的主流声音。不过，即使在放松宏观调控的背景下，政策部门也应该注意到，这一轮的“稳增长”并不同于三年前的“4万亿”，即使是鼓励投资的领域，也必须注意“稳增长”与调结构的平衡。

　　初步观察各个地方政府推出的投资计划，坦率而言，我们认为与过去的投资热潮并无不同，很多项目还是“老三样”——基础建设、能源和交通等，与过去的“铁公基”类似。尽管很多地方也把战略新兴产业挂在嘴边，但真正发展出战略新兴产业谈何容易?国内不可能在一两年内就创造出战略新兴产业发展的环境，也不可能在短期内培育出一大批蓄势待发的创新型企业。因此，地方的投资重点大部分是换汤不换药。

　　以钢铁行业为例，宝钢投资湛江钢铁项目今年终于获得国家发改委批准，投资额可能高达700亿人民币；而武钢防城港钢铁基地也将开工，总投资额将达到640亿元，4年后生产规模将达1000万吨。两大国有钢企的大手笔投资计划，与当前低迷的钢铁市场形成了不小的反差。据中国钢铁工业协会的统计，2011年上半年，中钢协会员钢铁企业销售利润率由去年同期的3.06%降到了0.13%。同时，中钢协74家会员钢铁企业累计实现利润仅23.85亿元，同比大减超过90%以上，其中，亏损企业的亏损额为142.48亿元，亏损面33.75%。

　　对于钢铁行业接近全行业亏损的局面，有国内媒体报道，有关部门正在酝酿对钢铁行业的“救市举措”。国内钢铁行业今年的确面临着前所未有的历史转折。据中钢协公布的有关预测，今年粗钢产量可能达到6.7868亿吨，较2011年创纪录的6.8327亿吨下滑0.7%。值得注意的是，这是中国的粗钢产量在31年来的首次负增长。

　　对于国内钢铁行业的这种困局，政府应该出手救市吗?在安邦的研究团队看来，不要动不动就谈救市，即使救市也必须有所选择，有所为有所不为。对中国的钢铁业、房地产业等行业来说，政府不仅不应该救市，而且要推动相关行业的重组和结构调整。中国的钢铁生产量目前居全球第一，占了全球产量的一半以上，而且其中绝大部分是附加值低的粗钢产品。值得注意的是，在上半年行情低迷的情况下，中国的粗钢产量不仅没有下降，还在不断增加。6月钢材价格都低得不能再低了，而粗钢的旬产量却还是在200万吨的高位。

　　对于中国的钢铁行业来说，出现全行业亏损、负增长，甚至有相当数量的企业死亡，这都应该视为良性的调整，而不是危险信号。对微观企业来说也许是生死攸关，但从整个行业和宏观经济来说，产能过剩、高耗能、高污染的产业，就应该鼓励它们的调整和重组，以市场的方式来出清。

　　利益所在，地方当然不愿意看到本地的钢铁企业破产关门。但地方政府必须意识到，面对宏观经济和行业发展的大趋势，千万不能逆势而行，尤其不能拿财政资金来投资或担保这些必将进行重组的产业，那将会给今后的地方财政留下更大的风险。实际上，中央已经意识到这个问题，在不断强调“稳增长”的同时，也表示必须兼顾行业结构调整。